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数字货币投资分析

Dai能否改变“稳定币”游戏规则?

众所周知,稳定币作为中心化资产抵押发行代币,有的由美元支持,还有的由黄金支持。但我们现在要讲述的这种 “稳定币” 并未锚定任何主要资产——而是由另一种加密货币支持的。

Facebook 的稳定币 Libra 便是一种 “新型” 加密货币,与因为价格剧烈波动而无法进行商业交易的比特币不同。稳定币的价值基于更稳定的基础资产,通常是传统货币或大宗商品。

但是,与其他稳定币不同的是,Dai 使用的是一种价格波动的数字货币——ETH——来维持稳定的价值。

这似乎有违常识,但 Dai 的倡导者们表示,它通过 “智能合约” 的运作方式意味着 Dai 将始终保持稳定的价值,同时提供透明度。

像 Libra 和 Tether 这样的稳定币已经成为全球监管机构关注的对象,部分原因是对于它们背后的公司如何管理其锚定的资产储备存在担忧。

Dai 成立于 2017 年,它试图通过放弃对锚定资产 ETH 的控制来规避这种担忧,代之以将其锁定在由算法运行的区块链合约中。支持者表示,这一做法提供了稳定币的好处——即时交易和稳定的价值——同时避免了治理风险。

与此同时,Dai 正在获得一些采用动力:慈善组织乐施会(Oxfam)正在测试是否利用 Dai 在一个太平洋岛屿上分发援助物资;另外,还有一些阿根廷储户为了避免高通胀正在使用这种代币。

监管机构如何对待 Dai,可能有助于形成加密货币如何(如果可行的话)从投机性使用演变成真正的网上货币。但监管方的反应仍不明朗。

注:路透社正在追踪比特币的竞争币(即“altcoins”)出现,这类资产正吸引着投资者、监管机构、企业和个人越来越多的关注。该系列中的第四个就是关于 Dai 的。

Dai 是如何运作的?

像比特币一样,Dai 希望推动数字经济发展,以便人们可以绕过银行和其他金融公司,直接进行交易。它的运作是相当复杂的。

Dai 实际上与美元挂钩,并以 ETH 为后盾,这些 ETH 被锁定在区块链上的公开可见的合约中。

许多稳定币之所以受到信任,是因为它们的价值是由央行货币支撑的。另一方面,用户信任 Dai,还因为在合约中锁定的 ETH 总是超过流通中 Dai 的价值。

当 Dai 的价值偏离美元太远时,平衡机制就会引导其价值回归。

“通过去中心化的稳定币,你可以看到区块链上的一切,”Dai 运行协议 MakerDAO 的创始人兼 CEO Rune Christensen 解释道,“任何人都可以去做实时审计。”

是谁在控制 Dai?

Dai 还没有完全去中心化。

在开曼群岛注册、哥本哈根运营的 Maker 基金会(Maker Foundation)负责监督这项技术。

同样由 Christensen 领导,该基金会负责开发代码和其他项目,希望能让 Dai 和 MakerDAO 完全由用户控制。

智能合约负责人 Mariano Conti 表示,他希望该基金会能在两到三年内不复存在。

“这样做的目的是引导系统,直到不再需要它(基金会),”base 地在布宜诺斯艾利斯的 Conti 这样说道。

但是治理模型中存在风险。

伦敦加密货币交易所 Luno 的联合创始人 Timothy Stranex 表示,智能合约方面的缺陷可能会使其容易被利用,并导致存储在区块链上的资产被盗。

MakerDAO 表示,“紧急关闭(emergency shutdown)”机制可以防止攻击。如果有用户试图接管该协议,该机制将被触发,以保护抵押代币并返还资金。

监管机构对 Dai 有何看法?

目前尚不明朗。

G7(七国集团)上个月曾发布了一份关于稳定币的报告,但受加密货币支持的稳定币不在报告范围之内。这份报告指出,稳定币在中期内保持稳定价值的能力值得怀疑。

美国监管机构拒绝就 Dai 置评。

英国金融市场行为监管局(Financial Conduct Authority,FCA)表示,它没有使用 “稳定币” 一词,因为稳定纯粹是一种愿望。对于 Dai,则需要进行彻底的个案分析。

专家表示,像 Dai 这样的稳定币为监管机构开辟了一条新战线——它们正努力 “驯服” 快速变化的加密世界。

“监管机构正试图将现有框架与这些新技术结合起来,”高伟绅律师事务所(Clifford Chance)一位曾研究过稳定币的律师 Phil Angeloff 表示。

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  Dai 在现实世界中的表现如何?

比许多主要用于投机的加密货币要好。

乐施会今年测试了 Dai 在自然灾害频发的太平洋岛国瓦努阿图发放援助的情况。该组织为瓦努阿图其中一个岛屿上的大约 200 人和 30 个供应商提供了 Dai,建立了一个小型的以 Dai 为基础的经济。

乐施会的 Sandra Hart 对 Dai 颇具好感:“它增强了我们的控制能力,在灾难发生后,我们能够在经济上更直接、更迅速地交互。”

Hart 进一步表示,明年将在瓦努阿图进行另一项规模更大的试点,此次试点将在多个岛屿展开。

在通货膨胀越发严重的阿根廷,Dai 也引起了人们的注意。

数据很少,但据 Maker 基金会的 Conti 称,最近几周,面向该国 Dai 用户的电报群规模扩大了一倍,达到了 450 人以上。

路透社采访了全国各城市的五名用户,他们表示,Dai 提供了一个保护他们的储蓄不受阿根廷比索贬值影响的机会。

“我妈妈和我开始通过 Dai 存一部分钱,”西部城市门多萨的法律系学生 Romina Sejas 说,“我们不能存比索。每个月都面临通货膨胀。我们必须想法子应对当前这种形势。”

布宜诺斯艾利斯的软件项目经理 Jose Villar 表示,Dai 的去中心化特性,使其成为比其它稳定币更具吸引力的替代选择:“其他稳定币背后可能有银行实体,但我们不会知道真实情况是怎样的。”

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