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数字货币投资分析

2020年底比特币会涨到9万美元?现在埋伏哪些币种比较合适?

让我们为未来做好准备

——Passive Investment Strategies Are On the Rise

在传统金融领域,被动型投资正变得越来越重要,因为主动型基金往往无法产生足够的alpha值,以弥补附加在它们身上的更高费用。大多数被动管理的资本都是通过交易所交易基金(etf)进行投资的,etf如今不仅追踪标普(S&P)或纳斯达克(Nasdaq)等大型指数,还追踪**或氢等更奇特的投资领域。

2020年底比特币会到9万美元?现在埋伏哪些币种比较合适?
  根据Morningstar的数据,2009年,主动管理型基金的市场份额接近75%。自那以来,股市大幅下跌,如今,被动投资控制着美国近一半的股市。但是为什么呢?仅仅是因为管理费很低吗?我不这么认为。今天的人们持有一定的信念和价值观,通过被动投资产品,他们能够在自己感兴趣的领域内实现多样化。这里有一个个人的例子:我完全相信氢在可持续交通方面的作用。但由于我不是这方面的专家,我根本不知道价值链的哪一部分可能从这种发展中受益最大。结果,我无法决定买哪家公司的股票。相反,我买了一个被动型产品,涵盖了该领域最重要的10只股票。

如今,你可以在不知道哪家公司会是赢家的情况下投资于自己的信念,也不必相信第三方资产管理公司,因为后者在大多数情况下都不会产生alpha。

1.区块链和加密货币

当然,我不仅相信氢。因为在这个领域工作,我可能有一些偏见,但说到金融和社会的未来,我最大的信念是区块链技术,尤其是加密货币。

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  请记住,区块链仍然处于早期。以互联网时代比喻的话,我们现在可能是在1996年——亚马逊才成立两年,谷歌还不存在,甚至没有人听说过像Facebook、Snapchat或Instagram这样的社交网络。我经常被感兴趣的投资者问到的一个问题是如何在这个领域获得投资机会。大多数情况下,这些人担心需要太多技术知识,另外,他们不知道要买什么加密资产。

2.比特币

每当有人问我在哪个领域工作时,我的第一个答案是区块链和加密货币。大多数情况下,人们只是茫然地盯着我,我意识到他们完全不知道我在说什么。但当我提到比特币时,他们似乎至少读过一些相关的东西。

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  我不能怪他们。你可以看看去年比特币(BTC的主导地位)的相对市值——它一直在50%以上,这意味着它的价格波动对加密货币的影响比所有其他加密货币加在一起更大。它还占据了加密货币交易所和传统交易所总交易量的30%。到目前为止,比特币拥有最高的市值和流动性。大多数对加密资产感兴趣的投资者都只投资于比特币,如果你看看比特币和山寨币(其他主要加密资产)之间的历史表现和相关性,这不是一个坏的决定。

多年来,山寨币和比特币经常有80%到90%的相关性,在2019年,这种关系仍然很强,在过去的365天里,从45%到72%不等。但这真的反映了各自货币背后的价值驱动因素吗?哪些发展对加密货币的影响最大?你应该多样化你的加密投资组合,如果是这样,你能选择正确的,还是被动策略会使你受益最大?让我们来看看到底是什么推动了价值,很自然地,我将从比特币开始。

2020年底比特币会到9万美元?现在埋伏哪些币种比较合适?
  数字黄金、安全港、价值储存——人们用了很多短语来描述比特币,在某种程度上,我同意所有这些说法。对我来说,比特币是一种商品,就像黄金、其他稀有金属或稀土一样。从设计上看,2100万的总供应量有限。今天,大约有1800万枚比特币已经被开采,目前,每10分钟就有12.5枚比特币的额外供应在这个网络中产生。大约每四年(21万个区块),新创造的比特币数量会减少50%,这被称为“减半事件”。到目前为止,这种情况已经发生了两次,并对价格产生了巨大影响。当第一次减半发生时,价格在12美元左右,随后比特币涨到1000美元的历史高点。第二次减半使价格从650美元上升到近20000美元的峰值。当然,两个历史事件并不是未来的准确指标,但到目前为止,减半效应对价格的发展起到了非常积极的作用。好消息是:在2020年5月,下一个减半事件将会发生。“Bayerische Landesbank”进行的一项研究使用了库存与流动比率:

2020年底比特币会到9万美元?现在埋伏哪些币种比较合适?
  到2020年底,比特币的价值将增加到9万美元。当然,这只是一个模型,你必须对任何类型的预测保持谨慎。所以对我来说,这就是比特币背后的真正价值——稀缺性和减少的额外供应,再加上高度的信任和去中心化。

当然,还有其他有效的价值驱动程序。如果你查看持有加密货币的人口比例,拥有通货膨胀国家货币的国家往往拥有最高的数字。作为一名委内瑞拉人,你投资比特币的动机比欧元区或美国的人更强烈。作为第三个价值驱动因素,闪电网络值得一提,因为它使比特币支付甚至可以扩展到微交易。

3.区块链的应用

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  我们将会在什么基础上构建去中心化应用程序(dApps)?是以太坊吗?因为它拥有最大的开发者社区。是EOS吗?因为它的速度快得令人难以置信,并且通过不同的风投基金来支持它的生态系统。是Neo吗?因为中国想在区块链的发展中扮演中心角色,而这是他们的“家庭基础设施”。

这个问题是最重要的。让我们拿过去的移动操作系统(OS)做个类比。微软从未在自己的智能手机上取得成功的主要原因是,他们希望在每一部手机上都安装自己的操作系统,并拥有自己的应用商店。他们遇到了一个典型的先有鸡还是先有蛋的问题。Android和iOS是目前为止用户最多的领域,这也是为什么每个开发者都决定在他们的基础架构上编写代码。正因为如此,微软无法触及用户的临界质量。

我相信这里也有类似的情况:区块链开发人员会去用户所在的地方,反之亦然。用户将使用为他们提供所需应用程序的基础设施。是的,此时此刻,这显然是虚无缥缈的。

我们经常听到人们讨论每秒事务数和协议的可伸缩性,但在我看来,这不是重点。EOS和Stellar比Ethereum要快得多,可伸缩性也强得多,而且它们的底层技术也非常出色。但是,如果没有用户和开发人员,可伸缩性又有什么价值呢?这就是为什么我期待着在2020年发布的Ethereum 2.0(迁移将需要三年时间),并有望解决剩下的问题。当然,也有相反的例子,比如谷歌扼杀了雅虎,尽管他们进入游戏的时间要晚得多。

所有这些都有其独特的优势,但最终,只有少数会成功,许多会消失,而一些会在小众用例中结束。

4.国际收支

大多数人仍然认为比特币的主要用途是支付,他们并没有完全错。尽管我在前面详细阐述了真正的价值驱动因素,但它最初是作为一个点对点支付系统设计的,不需要银行或其他金融机构作为中介。但如今,这些以支付为主的加密货币主要是莱特币(Litecoin)、比特币现金(Bitcoin Cash)、Dash和Monero等。尽管我们在日常的西方生活方式中并没有感到痛苦,但对于世界上很大一部分人来说,这是一个很好的进步,尤其是对于那些没有银行账户的人来说。我们来谈谈汇款。

2020年底比特币会到9万美元?现在埋伏哪些币种比较合适?
  让我们想象一下,你住在哥伦比亚的乡下,夏天你在美国工作。为了让你的家人生存下去,你必须寄钱给他们,但是他们没有任何金融机构。你唯一的选择就是西联汇款或速汇金,它们只收取你汇款金额的10%。这就是为什么很多汇款已经通过加密货币进行了,因为它更便宜、更快,甚至对没有银行账户的人也有效。波动的价值使这些资产在财富保护方面不那么有吸引力,但从另一方面来说,作为投资项目更有吸引力。为了解决第一个问题,所谓的稳定币在过去几年中创造出来,我将在下一章讨论这个问题。

对店主来说,接受加密货币支付也很有意义,因为平均信用卡处理费用从1.5%到3.5%不等,相比之下,Dash、EOS或Ethereum的加密货币支付只有几美分。

这里的主要问题是哪种加密货币真正用于国际支付?像Wirecard这样的基础设施提供商是否支持相应的技术,有多少经销商接受它作为支付?每秒可以完成多少交易?交易费用有多低?就我个人而言,我认为Dash在私人交易方面做得很好,而且它们在发展中国家增长迅速。但我还是不能确定谁是赢家,是吗?

5.稳定币

由真实世界的价值支持的加密货币正在获得越来越多的关注。尽管在我看来这不是一个投资案例,但它仍然扮演着重要的角色。由于大多数加密资产的波动性,投资者希望在特定时间退出投资,但不希望回到法定货币。最有可能的是,他们会将他们的资产转换成美元支持的货币,如Tether (USDT)或USD Coin (USDC)。最近,Libra(由Facebook提供)在媒体上被讨论了很多,这些媒体主要以美元、欧元、英镑等主要法定货币以及德国政府债券等低收益证券为支持。尽管对投资者来说,它们没那么有趣,但它们在无银行账户的世界里扮演着关键角色,因为Dash、Monero和莱特币(Litecoin)等其他支付方式仍然太不稳定。

在未来,我们将看到越来越多的真正的资产支持代币。房地产、商品和艺术已经被赋予了象征意义,它们将成为去中心化的金融的最重要部分。

6.交易所

越来越多的加密货币交易所开始发行自己的代币,通过类似于“回报”的奖励系统来创造忠诚度。其中最有名的三个是BNB (Binance)、LEO (Bitfinex)和HT(Huobi Token)。

它们都有一个共同点:它们拥有的用户越多,它们的平台交易量越大,代币的价值就越好。从投资者的角度来看,有两件事需要考虑。首先,交易所本身必须在用户、实际交易量、监管和安全性方面相互比较。其中很多已经不复存在,这主要是由于监管的复杂性或大规模的黑客攻击。目前,Binance似乎做得很好,但是我也不能预测哪个会是主要的赢家,以及在一个完全通证化的世界中是否仍然需要类似的东西。这让我有了第二个想法:你真的认为这些加密货币交易所能与纽约证券交易所、纳斯达克、Xetra或香港证券交易所竞争吗?这些巨头已经准备好在未来交易各种各样的通证化资产,在我看来,他们将同意一个统一的区块链框架,在这个框架下,他们将与银行和其他金融机构进行交易。

7.其他用例

我可以提到的加密货币还有很多,但这里我们只关注几个。虽然它不是一个真正的区块链,但我一直是IOTA及其错综复杂的网络的支持者。我认为物联网中的机器微支付是一个很好的用例,需要一个可扩展的平台,IOTA显然提供了这个平台。此外,它的公共api使其成为汽车行业构建原型的首选。

但这不是以太坊或EOS也能实现的吗?除了伙伴关系和原型,还没有太多其他亮点,所以我很好奇2020年IOTA会发生什么。

Ripple是从事金融工作的人员的首选,因为用例对他们来说更具体。想想那些经常发生的数十亿美元的隔夜回购协议吧。另外,通过ripple网络可以有效地实现从一种货币到另一种货币的结算。好消息是,他们的合作从一开始就给人留下了深刻的印象,这项技术可以促进很多交易。我在这里看到的一个问题是,ripple网络的使用并不是100%连接到XRP代币本身,而且代币非常膨胀,同时非常集中。

股票和债券等证券将在什么基础上发行?什么平台是发行通证化房地产和艺术品的理想平台?对于一些人来说,这里的答案是Tezos,因为它是为支持STO而设计的,并且是可扩展的。当我们谈到去中心化金融(DeFi)时,它也扮演了一个关键角色,而Tezos是可以从这种发展中受益的区块链之一。但你也可以看看其他协议,比如Stellar、Ethereum或EOS。

8.结论

结论是什么?我想说的重点是什么?

如果你相信区块链技术,并且相信它是未来十年对我们社会影响最大的发展之一,那么你绝对应该开始接触它。就像我一开始说的,投资于你的信仰和你的激情所在。

不同加密资产之间的相关性已经在下降,这种趋势将随着非常不同的价值驱动因素发挥作用而继续下去。

比特币、以太坊和其他项目在未来会有激动人心的事件发生,这让我对2020年非常乐观。

很难预测哪种协议将在各自的领域发挥巨大的作用,哪种会消亡,哪种会占据一席之地。

被动投资正在兴起,因为它比选股更省事,比积极管理的投资更便宜,而且能让你在自己确信的领域实现多样化。

我们将不可避免地生活在一个金融去中心化的世界里,在这个世界里,所有的金融资产和真实世界的资产都在链上交易。机器将通过加密货币相互支付,国际支付和投资将使每个人都负担得起。

让我们为未来做好准备,让我们进入加密货币时代!

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