Uniswap第一季度的交易量较19年第四季度增长225%

继2月该市场流出1000万美元后，3月和4月出现正流入

流动性提供者的活动表明，人们对单一资产风险敞口的需求持续存在

Uniswap于2018年底推出，是一种基于恒定函数(即x*y=k)的自动做市商交换协议。区别于传统的中心化限价订单模式，Uniswap市场的结构为共享的被动流动性池;任何交易者都可以沿着确定的价格曲线对资金池发起订单，换取固定的30个基点费用。

随着Uniswap临近其 “版本2 “的发布——它带来了ERC20/ERC20市场、”闪电交易 “(flash swaps)、时间加权的喂价机制以及一些架构优化——我们回顾了该协议自2018年11月发布以来的表现。

交易

自2020年开始，Uniswap的交易量出现了显著增长。20年第一季度的交易量与19年第四季度相比增长了225%以上。

与其他行业交易所一样，Uniswap在3月份的月度交易量创下了1.914亿美元的历史新高，这与新冠疫情引发的 “黑色星期四 “相吻合。4月的交易量在4月下降了大约60%(7730万美元)，而5月的交易量则有望达到1亿美元左右。

然而，资产交易量市场份额的日益分散表明，Uniswap正倾向于其核心价值主张——作为交易长尾资产的平台。

与此同时，每个用户每月的平均交易量从19年4月的高点(15,565美元)继续呈现下降的趋势。20年4月的平均每个用户交易量为5,064美元。这些数据表明业余散户的采用率在增加。

2020年前5个月平均每笔交易量为420.94美元，至此我们再次看到了Uniswap的主要受众是散户为主的证据。相比之下，基于限价盘单保证金的交易所dYdX的平均每笔交易量大约为5000美元。

虽然Uniswap继续保留着重要的非监管交易所市场份额，但其未来的成功将在很大程度上取决于其开拓利基市场的能力(很可能是在长尾资产领域内)，以及其吸引实质性流动性的能力，使被动池能够与限价交易商在滑点上进行有效的竞争。

每个月新增的市场数量继续呈上升趋势，2020年2月达到433个，创下历史新高。现在有3197个Uniswap市场。

同样，新增流动性池的持续增长证明了Uniswap作为一个平台的价值，它为数字资产的长尾无缝创建了市场，同时也反映了新代币发行需求的持续强劲。近期新增的产品涵盖了收入分享协议类的 “个人代币”、期权和代币化实物收藏品等产品。

虽然像Coinbase、Gemini和Binance这样的中心化流通商还在继续增加对非 “蓝筹 “加密货币的支持，但Uniswap的市场创建过程中的无许可性质意味着它将永远在资产上市方面占据优势。

这与传统的做市业务不同，在传统的做市业务中，公司通常同时参与多个市场。投资组合的集中可能对Balancer的发展产生影响(Balancer是一种替代性的恒定函数的自动做市商)。

值得注意的是，imBTC的30天费率很大程度上是由于最近Uniswap的imBTC池被采用而虚增的。

由于使用了“ Synthetix Unipool”协议，sETH的LP分布存在一定的误导性，因为该协议将单个存款转发到Uniswap协议之前将其合并。

在前10大流动性池中，REP和SNX池分布最少，最大的LP分别持有94.09%和67.64%的流动性。虽然大型个人LP在引导初始市场流动性方面可以起到一定的作用，但为了缓解单点流动性失效的问题，流动性分布随着时间的推移而正态化是非常重要的。

子铭 编辑

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