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什么是通证经济?在数字经济体中有哪些应用场景?

人类经济生活中,有多种多样的价值凭证:有明确的金融类凭证比如现金、存款、外汇、上市公司股票、债券、期货等;有流通性不那么强的凭证如房产证、未上市公司股份、收藏品等;有消费类的凭证如过去的粮票、现在的演唱会门票、提货券、优惠券、消费积分等;还有其他凭证如个人的学历证书、病历、行为数据、会员资格或企业的商业秘密、知识产权等。在经济生活中,一个人持有凭证即表示其是财产的所有者。

什么是通证经济?在数字经济体中有哪些应用场景?

当我们进入数字化时代,这些凭证如何数字化变成了新难题。这包括三方面的问题:如何以某种数字化的方式将之表示出来?数字化凭证如何与它的所有者形成对应?以及如何形成有效的数字化凭证的市场,以决定其价格及便利地交易?

在数字空间,基于区块链可以生成独一无二的数字化凭证——链上的价值表示物“通证”(token),所有者可以用公钥/私钥组合确定性地拥有这一凭证,各个区块链网络连接在一起并加上一些市场机制后可形成统一的、通用的市场,各种凭证可以方便地兑换。它以一致的方式实现了几乎所有价值凭证的数字化;它以极其简洁又安全的方式实现了凭证的数字化、所有权和交易,便于我们在其上构建复杂的应用;一些设计与治理良好的区块链网络可以是完全去中心化的,即在这个网络中无人能剥夺他人的财产所有权。

01广义的通证经济:基于通证的价值互联网

在技术底层,区块链是由交易明细形成的数据存储记录,它的数据记录是通过共识机制在众多参与者中进行确认并分布式地存储的。

基于去中心网络和分布式账本,区块链有三个功能:去中心化的价值转移功能、去中心化的价值表示功能及它之上的价值表示物——通证。

最初,区块链上的价值表示物是仅是以所谓的未被使用的交易输出(UTXO)形式表示的没有价值的数字。

但经过几轮演变之后,它逐渐地扩展到可以用来表示各种类型的凭证,并有了对之进行操作的图灵完备的编程语言。

广义的通证有如下几个主要特点:

第一,区块链上的通证可以用来表示各种各样有价值的事物,区块链上的通证即是数字时代的财产所有权。

随着区块链从技术阶段进入商业阶段,通证将会被主要用来表示链外的资产。

第二,参与者相信区块链账本是安全的,也相信它能让参与者在链上的行为是可信任的,这带来的结果是,区块链上的通证在链上参与者之间处于一个“信任特区”之中,也称为去信任的信任(trustless trust)。

第三,区块链上的通证是可编程的,通过编程亦可以实现多链之间的中心化或去中心化兑换。

因此,未来的景象不是一个个孤立的区块链网络,而是众多区块链网络相互连接组成一个更大的价值互联网。我们要特别强调,通证是不是有价值是由链外决定的。

通证的价值是区块链网络之外的世界所赋予的,我们通常也需要有实体世界的规则来保障能够实际执行链外财产的所有权。

一个通证值得留存还是只是无用的数字,取决于持有者是否认为它有价值及价格,也取决于持有者认为自己的所有权是否能得到保护。

链外决定通证价值是讨论通证在实体经济中的应用的大前提。

总得来说,区块链提供了一整套新工具,它用通证把广义的价值凭证带入了数字空间,并让我们可以在数字空间中确权、交换、交易。

未来围绕区块链技术与通证形成将会形成所谓的“价值互联网”,也即进入数字经济的新阶段。

什么是通证经济?在数字经济体中有哪些应用场景?

02狭义的通证经济:通证经济激励

通证经济激励是各类区块链应用中主要的一种。我们常用四个词来回答“区块链是什么”这个问题:区块链是世界账本或分布式账本;区块链是事实机器;区块链是信任协议;区块链是结算平台。

“区块链有什么用”这个问题的答案对应地也被分成四个层次:区块链可以做确权工具;区块链可以做存证平台;区块链可以做通证经济激励;区块链可用作金融网络。

通证经济激励有两重作用:

第一重作用是,利用区块链上通证的可信度来扩大参与者的范围。

阻碍人们合作的重要因素之一是信任难以建立,区块链的信任建立功能被用来让众多利益有所冲突的主体也能合作与交易。

通证可以扩大信任的范围,从而我们更容易将产业上下游和众多其他利益相关者带入一个繁荣的产业生态中,这样的产业生态可称为是一个“数字经济体”。

第二重作用是,在一个交易市场、一个产业联盟中,我们可用作为价值表示物的通证去激励参与者的行为,通过通证的协调让每个人出于自己的利益而行动,最终效果是整体经济福利的最大化。

通证是有明确的或隐藏的市场价格的,自由交易形成的价格信号将使得市场更为有效。

通证经济实践模型认为,通证的作用是支持各类用户与应用之间的互动,它的价格信号与应用场景之间的大循环会进一步促进优胜劣汰,使市场更有效率。

通证经济实践模型由方军、郭强等人于2018年在《通证经济的模型与实践:区块链赋能实体经济的商业落地》报告中绘制,试图总结形成一个通证经济激励在商业实践中应用的通用逻辑。

通证经济实践模型包括正向循环与逆向循环两种循环。假定价格发现机制是健康的。

用户使用通证越多,通证价格将会上涨,这会促使用户愿意持有与使用通证,这是强者愈强的正向循环。

相反,如果用户使用意愿降低,通证价格将下跌,这从而进一步降低用户意愿,推动逆向循环开始运转,劣质应用及其通证被淘汰出局。

正向循环与逆向循环均提升了市场效率。

总得来说,在一个数字经济体的内部,通证经济激励的应用扩大信任的范围、提高内部的协调性;在一个数字经济体的外部,通证经济激励的应用会提升整体市场的运转效率。

两种情况下,它均会大幅度降低交易成本,消除商业中的各种摩擦。

什么是通证经济?在数字经济体中有哪些应用场景?

03通证经济激励在一个数字经济体中的应用场景

具体落地应用通证时,它跟现实商业紧密结合,会遇到如何遵守各国现行法规要求的问题。

比如,如果一个通证是证券型的,那么在美国它就要受到《1933年证券法》、《1934年证券交易法》的规范,面向不同的人群发行又有Reg D、Reg A、Reg S等注册或豁免条款。

如果一个通证是客户预存的预付款,那么在中国则会受到相关法律法规的规范。

又如,如果一个通证代表是用户数据及相关权益,那么要遵守欧盟《通用数据保护条例》(GDPR)的要求。

数字空间的商业与金融行为会受到相应的法律规范,接下来我们将在不考虑相关限制的条件下进行一般性探讨。

第一类,通证所代表的是打车平台公司的股权或员工期权,投资者获得股权,员工获得期权。

这一类通证通常表示的是平台公司的估值。

第二类,通证所代表的是普通用户使用的通用积分,以吸引和保留用户。

称之为“通用”,表明它涵盖了用户会用到的多种类型票券:

  • 用户的预储值金额。如充100返150等优惠形成的打车APP钱包余额,如用户所存入的押金等性质的钱。
  • 用户的消费积分。用户因消费或其他行为累积积分,积分可在一定条件下使用与消耗。
  • 徽章、评分、等级、会员资格。用户因打车行为而获得的徽章、会员资格等,它们通常对应着优先权、折扣权等特定福利。
  • 用户获得的优惠券。这些优惠券可以是平台提供的、第三方服务商提供的或司机提供的,优惠券通常有着特定的限制条件,用户可以在消费时按条件使用
  • 通过区块链技术,我们可以创建多种类的用户通证,由于采用统一的技术基础,这些通证可方便地进行相互兑换等操作。在一个有着多种通证的、采用统一技术的数字经济中,第三方也可以自行为用户提供相应的交换服务。

总体而言,这第二类通证对应的是数字经济体中的用户功能。

什么是通证经济?在数字经济体中有哪些应用场景?

第三类,通证所代表的是司机等服务提供者的权益,其作用通常是让服务商能共享网络效应增长带来的价值。

互联网平台经济发展的特点是其价值因网络效应而呈现指数级增长,但仅有平台公司能享受其增长红利。现在,这类通证为让司机等利益攸关者共享成长提供了路径。

这类通证可能是司机通过服务获得的奖励,也可能是通过类似投资的行为获得的,如每日将一定比例的现金收入换成这类通证。区块链引入的创新用途主要是这一类,以比特币网络为例,矿工通过挖矿而支持比特币网络的运转,对应地他们获得了币基交易而凭空产生的新比特币奖励。

在应用这类通证时,我们要以某种方式来捕获价值、分配价值。在分配价值方面可以采取的方案有:像传统公司一样的分红;像高科技公司一样注重股价增长而不分红;当下区块链行业摸索出来的独特思路则是采取烧毁模式,通过缩量来将价值平均分配给所有这类通证的持有者。

这一类通证的价值是随着其数字经济体的增长而升值,但也可能随着其数字经济体的停滞、衰退而跌价。

总的来说,通证经济激励是将通证用于数字经济体运行的多个方面,运用经典经济学、博弈论、行为经济学来激励其中参与者的行为,而区块链、通证及智能合约编程已为通证经济激励准备好了完备的技术基础。

文章来源于公众号:中小企业数据交易服务中心

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